Cómo Roku se adapta al futuro de Fox — y lo que los inversionistas están pasando por alto sobre el acuerdo

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La sede de Fox Corp. se ve el 15 de junio de 2026, en la ciudad de Nueva York. Michael M. Santiago | Getty Images

La industria de los medios ha estado preparando durante mucho tiempo la consolidación y acuerdos mega. Y, sin embargo, la adquisición de Roku por parte de Fox Corp. parece haber tomado al mercado por sorpresa. El lunes, Fox anunció que adquiriría Roku por $22 mil millones, incorporando una plataforma de tecnología de streaming — además de un segundo servicio de streaming gratuito y con publicidad — a su cartera de redes de televisión lineales y Tubi. Mientras los analistas elogiaban el acuerdo como un giro estratégico para la empresa de medios tradicional, los accionistas de Fox recibieron la noticia de manera diferente. Sus acciones cayeron un 16% el lunes, alcanzando un mínimo de 52 semanas. Las acciones cayeron otro 4% el martes. "Vemos esto como una adaptación estratégica. Fox combina su fuerte contenido con la plataforma de distribución líder de Roku y los datos de primera parte que añaden escala y pueden realzar la propuesta de valor con los anunciantes," escribió el analista de Piper Sandler, Thomas Champion, en una nota el lunes. Champion destacó la larga lista de derechos deportivos de Fox y la posición de Roku como la plataforma de streaming líder — ofrecida tanto en dispositivos dedicados como en televisores inteligentes — como "altamente complementaria". "La empresa combinada será el tercer jugador más grande en los EE. UU. por cuota de visualización, abarcando transmisión, cable, local y streaming," dijo. Algunos analistas e insiders de la industria — que no quisieron comentar públicamente sobre la reacción del mercado — atribuyeron la fuerte reacción de las acciones a la nueva deuda que Fox asumiría como parte del acuerdo. Aún así, el apalancamiento de la empresa será relativamente bajo después del cierre esperado del acuerdo en la primera mitad del próximo año. Un insider de la industria observó que Fox también probablemente gastará más cuando la NFL reanude las negociaciones de derechos de medios, que ya han comenzado para el dueño de CBS, Paramount Skydance. Mike Proulx, vicepresidente y director de investigación de Forrester, dijo a CNBC en un correo electrónico que era demasiado pronto para considerar esto como una reacción negativa del mercado y señaló que los grandes acuerdos de medios "a menudo son castigados a corto plazo porque introducen incertidumbre." "En este caso los inversionistas probablemente se están cuestionando el costo-beneficio a corto plazo. Pero lo que el mercado está pasando por alto es la importancia estratégica a largo plazo de este acuerdo. Es un requisito para Fox," dijo Proulx. "No es solo un movimiento de contenido. El valor a largo plazo está en poseer la plataforma, los datos y la estructura publicitaria. Eso es lo que este acuerdo le da a Fox y ayuda a la empresa a asegurar su futuro."

En una nota de MoffettNathanson el lunes, la firma de análisis llamó al acuerdo "un giro estratégico inesperado." LightShed Partners lo calificó como un "movimiento audaz." "Los medios tradicionales han sufrido durante mucho tiempo del dilema del innovador, con la mayoría de los jugadores alérgicos al riesgo," dijeron los analistas de LightShed en una nota. "Fox ha hablado repetidamente sobre usar su fuerza financiera para hacer adquisiciones y fue criticada rutinariamente por estar bajo apalancada, pero Roku es una adquisición mucho mayor de lo que cualquier inversionista de Fox esperaba." Mientras que el par de Fox...