Bolsa de futuros demanda al regulador de derivados por aprobar contratos perpetuos de criptomonedas

El conflicto legal expone una disputa de fondo sobre la clasificación regulatoria de los perpetual futures y quién controla el acceso a los benchmarks de referencia en EE.UU.

CME Group presentará una demanda formal contra la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) por la decisión del regulador de aprobar los contratos de futuros perpetuos sobre bitcoin —conocidos como "perps"— para la plataforma de mercados de predicción Kalshi. Así lo anunció Terrence Duffy, CEO saliente del operador bursátil, en una entrevista televisiva el miércoles por la tarde.

El argumento central de la demanda, que se presentaría el jueves, es que los futuros perpetuos deben clasificarse jurídicamente como swaps bajo la Ley Dodd-Frank, no como futuros convencionales. Esta distinción no es menor: los swaps están sujetos a un marco regulatorio distinto y, según Duffy, cualquier instrumento vinculado a los benchmarks de referencia del mercado tendría que canalizarse a través de CME Group, que mantiene licencias exclusivas con los principales proveedores de esos índices. "Todos estos tendrían que pasar por CME independientemente del perpetuo", afirmó el directivo.

La CFTC aprobó a finales de mayo que Kalshi comenzara a ofrecer futuros perpetuos sobre bitcoin, marcando la primera vez que esta clase de activo —ya consolidada en mercados internacionales como Binance o Bybit— recibía luz verde regulatoria en Estados Unidos. Desde entonces, Kalshi ha extendido su oferta a otras criptomonedas. El caso abre un frente legal con implicaciones estructurales para el mercado de derivados cripto en EE.UU.: si los tribunales respaldan la postura de CME Group, la arquitectura de acceso a estos instrumentos podría reconfigurarse por completo, afectando tanto a plataformas emergentes como a la estrategia regulatoria de la CFTC bajo la actual administración.