Las mayores apuestas de capital privado en software están en mayor riesgo mientras los inversionistas enfrentan presión en rendimientos, advierte Apollo

En este artículo APO Sigue tus acciones favoritas CREAR CUENTA GRATUITA

Los inversionistas de capital privado deben prepararse para una división más pronunciada en los rendimientos, ya que la industria lucha con años de salidas retrasadas, valuaciones agresivas y un atraso de 4 billones de dólares en activos no vendidos, advirtió Antoine Munfakh, vicerrector global de capital privado de Apollo. Hablando con CNBC en la conferencia SuperReturn International en Berlín, Munfakh señaló que el tiempo promedio de tenencia de activos de capital privado se ha duplicado de un promedio histórico de alrededor de cuatro años a casi ocho años en la actualidad. Esto ha dejado una sobrecarga de 4 billones de dólares en activos esperando ser vendidos mientras los patrocinadores enfrentan una presión creciente para devolver capital a los inversionistas.

Ver ahora

Munfakh señaló que se espera que las distribuciones aumenten a medida que la industria trabaja en este atraso, pero esto puede no ser necesariamente un resultado positivo para los socios generales. Un aumento en las salidas, dijo, podría exponer la brecha entre firmas que mantuvieron activos a valuaciones realistas y aquellas que mantuvieron valuaciones demasiado altas. "Esto iluminará a los GPs que marcaron sus activos conservadoramente y a los GPs que marcaron sus activos agresivamente", dijo Munfakh. "Creemos que eso llevará a una bifurcación en los rendimientos, más dispersión, y algunas firmas de capital privado lucharán para recaudar capital en el futuro". Cuando se le presionó sobre si los niveles de rendimiento pueden necesitar bajar si los inversionistas quieren recuperar su dinero, Munfakh le dijo a Annette Weisbach de CNBC: "Veremos". "El año pasado fue el primer año en la historia en que las salidas de patrocinadores ocurrieron a precios más bajos que donde esos activos fueron marcados", dijo.

Una "falla sistémica de gestión de riesgos"

Dijo que la presión es particularmente aguda en el sector de software, donde las firmas de mercados privados entraron con valuaciones altas y niveles de deuda altos. El software históricamente representaba alrededor del 10% de los volúmenes de compra global, pero esa cifra ha aumentado a alrededor del 40%. "Nuestra opinión es que eso es una falla sistémica de gestión de riesgos en la clase de activos: poner el 40% del capital en una sola industria", dijo.

Icono de gráfico de acciones Icono de gráfico de acciones Apollo.