La salida a bolsa de SpaceX destaca el desafío de blockchain en Wall Street

La oferta pública inicial de SpaceX por $2 billones está coronando hasta ahora a más ganadores que perdedores. Uno de ellos son, sin duda, los intercambios basados en blockchain como Hyperliquid y Binance, que ofrecieron futuros perpetuos sobre SpaceX antes de la IPO. Los futuros perpetuos, o 'perps' como se les llama entre los comerciantes, son contratos derivados sin fecha de expiración que han ganado popularidad entre los comerciantes internacionales y están convirtiéndose cada vez más en parte de la estructura del mercado en EE. UU. La CFTC aprobó recientemente a la operadora del mercado de predicciones Kalshi para negociar futuros perpetuos de bitcoin. Los comerciantes de futuros perpetuos tuvieron una forma de acceso anticipado a SpaceX, y el comercio se alineó estrechamente con los precios posteriores en el mercado de valores. Mientras los banqueros se afanaban tras puertas cerradas para fijar el precio del acuerdo y los reporteros indicaban un primer precio de hasta $175, los comerciantes de perps de SpaceX en Hyperliquid compraban y vendían futuros tan altos como $180 alrededor de la campana de apertura y tan bajos como $153 justo antes de que la primera operación se realizara a $150. "Donde hay oportunidad de liquidez, la gente astuta encontrará formas de obtenerla," dijo David Schamis, socio fundador de Atlas Merchant Capital y CEO de Hyperliquid Strategies, una estrategia de reserva del Tesoro que posee tokens de criptomoneda Hyperliquid. "Esto no es solo gente minorista apostando por diversión. Los perps están liderando y, hasta ahora, aquellos que han sido listados antes de las IPO han hecho un trabajo bastante bueno." Más de 7 millones de perps de SpaceX se negociaron en Hyperliquid el viernes por más de $1.2 mil millones en volumen, según datos de intercambio compilados por CNBC. Mientras tanto, alrededor de 500 millones de acciones de SpaceX se negociaron en su sesión de debut. Después de alcanzar un máximo de $176.52, la acción cerró en $160.95, dando a SpaceX una capitalización de mercado del Día 1 de más de $2.1 billones.

La exactitud de la fijación de precios de los perps para un evento tan de alto perfil mantiene presión sobre los intercambios tradicionales que tienen que mantenerse al día con la rápida evolución de productos de inversión y clases de activos como contratos de eventos y futuros perpetuos.

A principios de este mes, las acciones de CME, Cboe y Nasdaq cayeron cuando el gigante de contratos de eventos Kalshi anunció que ofrecerá futuros perpetuos bajo la supervisión de la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos.

Para ser justos, según los estándares de la "finanza tradicional", la IPO de SpaceX se llevó a cabo de la mejor manera posible, particularmente dado el tamaño sin precedentes del acuerdo.

"Los banqueros lo fijaron perfectamente - ni muy alto, ni muy bajo," dijo Jared Dillian, autor de Daily Dirtnap, por teléfono. "Quieres un pequeño aumento en la IPO para recompensar a los accionistas, pero si es un aumento demasiado grande, SpaceX habría dejado dinero sobre la mesa. Me impresionó. No hubo problemas de negociación. Se desarrolló sin contratiempos."

Para los defensores de las criptomonedas, proporcionar una nueva dimensión completa de comercio para las acciones y valores más grandes del mundo en intercambios "descentralizados" como Hyperliquid es una historia de éxito muy necesaria para la tecnología blockchain como un serio disruptor de Wall Street. Bitcoin ha estado teniendo un rendimiento inferior a las acciones durante más de un año y medio.