Cómo Roku se adapta al futuro de Fox — y lo que los inversionistas están pasando por alto sobre el trato
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La sede de Fox Corp. se observa el 15 de junio de 2026, en Nueva York. Michael M. Santiago | Getty Images
La industria de los medios ha estado preparando durante mucho tiempo la consolidación y los mega acuerdos. Y, sin embargo, la adquisición de Roku por parte de Fox Corp. parece haber sorprendido al mercado. El lunes, Fox anunció que adquiriría Roku por $22 mil millones, incorporando una plataforma de tecnología de transmisión — además de un segundo servicio de transmisión gratuito y con publicidad — a su cartera de redes de televisión lineales y Tubi. Mientras los analistas elogiaron el trato como un cambio estratégico para la empresa de medios tradicional, los accionistas de Fox recibieron la noticia de manera diferente. Sus acciones cayeron un 16% el lunes, alcanzando un mínimo de 52 semanas. Las acciones cayeron otro 4% el martes. "Vemos esto como una adaptación estratégica. Fox une su fuerte contenido con la plataforma de distribución líder de Roku y los datos de primera parte que aumentan la escala y pueden mejorar la propuesta de valor con los anunciantes", escribió el analista de Piper Sandler, Thomas Champion, en una nota el lunes. Champion destacó la larga lista de derechos deportivos de Fox y la posición de Roku como la plataforma de transmisión líder — ofrecida tanto en dispositivos dedicados como en televisores inteligentes — como "altamente complementaria". "La empresa combinada será el tercer jugador más grande en EE. UU. por cuota de visualización, abarcando transmisión, cable, local y streaming", dijo. Algunos analistas de la industria y personas internas — que no quisieron comentar públicamente sobre la reacción del mercado — atribuyeron la violenta reacción de las acciones a la nueva deuda que Fox asumiría como parte del trato. Aún así, el apalancamiento de la empresa será relativamente bajo después del cierre previsto del acuerdo en la primera mitad del próximo año. Una fuente de la industria señaló que Fox también podría gastar más cuando la NFL reabra las negociaciones de derechos de medios, las cuales ya han comenzado para el propietario de CBS, Paramount Skydance. Mike Proulx, vicepresidente y director de investigación de Forrester, dijo a CNBC en un correo electrónico que era prematuro tomar esto como una reacción negativa del mercado y señaló que los grandes acuerdos de medios "a menudo son castigados a corto plazo porque introducen incertidumbre". "En este caso, los inversionistas probablemente están cuestionando el costo-beneficio a corto plazo. Pero lo que el mercado está pasando por alto es la importancia estratégica a largo plazo de este trato. Es un imperativo para Fox", dijo Proulx. "Está lejos de ser solo un juego de contenido. El valor a largo plazo está en poseer la plataforma, los datos y el stack publicitario. Eso es lo que este trato le da a Fox y ayuda a la empresa a prepararse para el futuro".
En una nota de MoffettNathanson el lunes, la firma de analistas llamó al trato "un inesperado cambio estratégico". LightShed Partners lo llamó un "movimiento audaz". "Los medios tradicionales han sufrido durante mucho tiempo del dilema del innovador, con la mayoría de los participantes alérgicos al riesgo", dijeron los analistas de LightShed en una nota. "Fox ha hablado repetidamente sobre usar su fortaleza financiera para hacer adquisiciones y ha sido criticado rutinariamente por estar subcapitalizado, pero Roku es una adquisición mucho mayor de lo que cualquier inversionista de Fox esperaba." Mientras que el par de Fox
